進入2012年，A股“家紡三劍客”的腳步開始放慢甚至倒退。富安娜、羅萊家紡、夢潔家紡一季度銷售收入增速分別為21.46%、5.25%、-9.93%，而2011年三家公司的增速均超過30%。
　　
　　在家紡企業眼里，開店和促銷為業績增長的不二法寶，不過，一行業內部人士向《金證券》記者表示，“龍頭企業營業收入的低增長，反映了家紡行業粗放式增長的可持續性已難以為繼。”
　　
　　家紡高增長落幕？
　　
　　2011年，A股家紡上市公司成績驕人：羅萊家紡2011年實現銷售收入23.8億元；同比增長31%；夢潔家紡2011年實現銷售收入12.52億元，同比增長46.4%；富安娜2011年實現銷售收入14.53億元，同比增長36%。
　　
　　在剛剛過去的2012年一季度，高速列車突然減速。羅萊家紡銷售收入為6.14億元，同比增長5.25%；夢潔家紡銷售收入為2.69億元，同比下降9.93%；富安娜銷售收入4.04億元，同比增長21.46%。
　　
　　這不禁讓人懷疑：“家紡行業的高增長已經落幕？”《金證券》記者了解到，在最近召開的機構交流會上，富安娜、羅萊家紡公司高管不約而同提出，“家紡行業增速放緩主要受經濟形勢和房地產市場調整影響。”
　　
　　不過，一資深研究員向記者透露，“家紡行業去年高速增長有其特殊的行業背景，去年1月份時棉花價格很高，家紡企業紛紛提價，為盈利貢獻了很大的比重。今年以來原料價格相對穩定，提價因素沒有了，完全是靠增量，就覺得增長沒那么快了。”
　　
　　據了解，夢潔家紡2011年公司產品整體提價約5%-10%。受提價影響，公司2011年毛利率提升顯著，從40.6%提高至44.4%。
　　
　　企業開店激情猶存
　　
　　“家紡三劍客”陸續上市后，最大的動作就是利用資金優勢快速擴充店面數量，搶占市場先機。據年報數據，截至2011年末，富安娜、羅萊家紡、夢潔家紡三家開店數量分別為1851、2371和2420家。其中羅萊掌控華東、富安娜控制華南、夢潔穩居華中，形成三足鼎立之勢。
　　
　　當業績增速放緩時，開店仍然被視為家紡企業挽回頹勢的“法寶”。夢潔家紡預計2012年將繼續保持新增400-500家的擴張速度；羅萊家紡外延擴張步伐更猛，預計2012年新增門店600-900家；富安娜雖未在年報中透露具體的開店計劃，但中金預計公司2012年新增門店350家左右。
　　
　　民生證券研究員吳驍宇認為，“龍頭企業營業收入的低增長反映了家紡行業粗放式增長的可持續性已難以為繼，但高質量增長又需要時間過渡，因此家紡企業的出路仍然是開店。”
　　
　　蜂擁開店，各家戰略卻有所不同。羅萊家紡仍鼓勵加盟商開店，公司給予裝修費補貼、促銷支持等。富安娜高管則坦承，“在消費低迷的情況下直營優勢顯現，公司能通過直營銷售情況更快、更廣泛地接收到來自市場的信息，及時調整經營策略，收入增速也比競爭對手更平穩。”
　　
　　一行業人士則直言，“在目前國內消費處于相對低迷的情況下，多開店反而會對家紡企業形成業績的拖累。”
　　
　　2011年，夢潔家紡凈增長430家渠道總數，渠道數量首次超過羅萊家紡。當年公司銷售費用率快速提升，從23%提高至28.5%。在2012年一季度終端銷售不順的情況下，公司銷售收入陡成負增長。
　　
　　中報業績難現驚喜
　　
　　促銷也曾被家紡企業百試不爽，但在經過多輪的促銷活動后，已嚴重透支了家紡消費份額。
　　
　　對此，羅萊家紡深有同感，“前兩年公司很重視大促銷活動，要求每年做一次，尤其是把銷售很好、但生命周期下降的產品通過價格杠桿實現再次爆發，再一次抓住一些新的客戶。大促銷期間銷售額確實增幅明顯，但這兩年有不好的苗頭，終端客戶對大促銷的依賴性越來越強。故公司在2012年會加強零售，會做一些大促銷活動，但會有所創新。”
　　
　　不創新，無出路，這也逼得家紡巨頭各想招數。據了解，羅萊家紡正試驗家居館模式，“家居館將整合公司多品牌、多品類優勢，除傳統家紡產品外，還引入毛毯、毛巾、香氛等新品類，實現從床上用品到家紡再到家居品的過
　　
　　渡。預計2012年新增家居館30-50家，考慮一線城市較高的租金，現有家居館主要集中在地級市。”
　　
　　富安娜仍堅持“藝術家紡”的大旗，開發有“核心價值”的產品，高管稱，“公司不過分強調收入增速、渠道規模和產品提價幅度等，也不希望通過收購其他品牌或代理國際品牌來擴大規模。公司通過直營渠道密切關注消費者的需求，提升產品以得到消費者的認可。”
　　
　　民生證券吳驍宇判斷，“龍頭企業保增長問題不大，但費用提高卻無法帶來喜人業績，因此對中報表現依然謹慎，拐點在三季度可能性較大。”